Regulación de los fondos de inversión en Luxemburgo

El Fondo Especializado de Inversiones (CIF) es una entidad que puede invertir en un gran número de activos.  Por lo general, califica como un Fondo de Inversión Alternativa y puede atraer a inversores financieros calificados.

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Sistema jurídico

Los fondos de inversión especializados están regulados por la Ley de Luxemburgo de 13 de febrero de 2007 (Ley CIF).  El sistema CIF fue modificado por la Ley de 12 de julio de 2013 sobre la gestión de fondos de inversión alternativos.  En consecuencia, la legislación CIF se divide ahora en dos secciones: (i) condiciones generales aplicables a todos los CIF y (ii) determinados requisitos relativos a los CIF clasificados como Fondos de Inversión Alternativos (FIA) y que deben ser gestionados por los gestores (gestores)  Fondos de Inversión Alternativos (AIIF).  Debido a la amplia importancia del FIA, la mayoría de los CIF se clasifican como FIA.

CIF, que invierten en activos a corto plazo y tienen objetivos específicos o comunes, que ofrecen rendimientos según los activos monetarios o la preservación del valor de las inversiones, también deben cumplir los requisitos reglamentarios (UE) 2017/1131 sobre fondos del mercado monetario (Fondos del mercado monetario)

Hay algunos requisitos adicionales que deben cumplirse a nivel de la UE (por ejemplo, AML).

Forma jurídica de las fundaciones

CIF se puede crear en varias formas:

• fond commun de situation (FCP), por ejemplo, un fondo simple. FCP no se crea en forma de entidad jurídica y debe ser administrado por MAIF en Luxemburgo;
• société d’investissement à capitalvariable (SICAV) o société d’investissement à capitalfixe (SICAF), por ejemplo, fondos de capital riesgo abiertos o cerrados con capital variable y requisitos de capital específicos.

Mantenimiento de registros

El CIF debe ser aprobado por la Comisión de Surveillance du Secteur Financier (CSSF) antes de que comiencen las operaciones. A continuación, la CSSF la supervisa de forma permanente mediante la presentación periódica de informes.  La CSSF cobra una tasa anual por sus actividades de supervisión.

Los registros y la información suelen ser compilados y transmitidos a la CSSF a través de abogados/auditores y/o un banco en Luxemburgo.

El CSSF mantiene una lista de los FIS aprobados que caen bajo su control.

Capital autorizado

El activo neto de CIF puede ser de al menos 125 millones EUR.  Este mínimo debe alcanzarse en los doce meses siguientes al inicio del fondo.  Al menos el 5% del capital debe ser inscrito en la etapa de registro.

Requisitos de declaración y estados financieros

El CIF debe crear un plan o proyecto de informe operativo para el PRIIP (KID) y un informe anual.  No hay ningún requisito para presentar un informe semestral.

Nombramiento del MAIF

Los CIF, que están clasificados como FIA, deben designar FIA, a menos que utilicen las restricciones previstas por la legislación del FIA.  El CIF, que puede calificarse de FIA, puede designar un FIA externo (una organización de gestión de fondos certificada como FIA) o decidir ser autónomo.  En este último caso, el propio CIF sería tratado como un ALIF y tendría que cumplir con todos los requisitos de la ley ALIF.

Terceros proveedores de servicios

Los fondos de inversión deben ser supervisados por la organización gestora, mientras que SICAV/SICAF puede o puede operar de forma independiente.  La organización de gestión (IARIF) debe elaborar directrices para el funcionamiento del fondo.  El autogobierno de la SICAV/SICAFS puede simplemente controlar los recursos de su propia cartera y no puede gestionar los recursos en beneficio de los demás. El IARIF de la Fundación debe tener su sede en Luxemburgo.

El CIF designará en Luxemburgo a una persona responsable del control de los activos.  Las entidades de crédito luxemburguesas son las autoridades competentes y también pueden ser sociedades financieras luxemburguesas que cumplen determinados requisitos establecidos por la Ley de 5 de abril de 1993 sobre el sector financiero.

Los directivos de las empresas y sus funcionarios específicos que participarán directamente en la gestión de los fondos deben tener una experiencia adecuada y pertinente.

El informe anual debe ser revisado por un inspector independiente certificado con experiencia profesional.